High-Water Mark (HWM) คืออะไร? บทความค่าธรรมเนียมผลการดำเนินงาน

High-Water Mark (HWM) เป็นแนวคิดที่ใช้กันอย่างแพร่หลายในอุตสาหกรรมการเงิน โดยเฉพาะในการจัดการการลงทุนที่มีพื้นฐานจากผลการดำเนินงาน ซึ่งทำหน้าที่เป็นเกณฑ์มาตรฐานในการคำนวณค่าธรรมเนียมผลการดำเนินงานและเพื่อความเป็นธรรมระหว่างผู้จัดการกองทุนและนักลงทุน

High-Water Mark หมายถึงจุดสูงสุดของมูลค่าพอร์ตการลงทุนที่เคยทำได้ในอดีต ใช้เพื่อกำหนดว่าผู้จัดการกองทุนมีสิทธิ์ได้รับค่าธรรมเนียมตามผลการดำเนินงานหรือไม่ โดยหลักการนี้จะรับรองว่าผู้จัดการจะได้รับค่าธรรมเนียมจูงใจเฉพาะเมื่อพวกเขาสร้างกำไรใหม่ที่สูงกว่าค่ามูลค่าสูงสุดก่อนหน้าเท่านั้น

โหมด High-Water Mark (HWM) จะพิจารณาผลการซื้อขายก่อนหน้านี้ภายในช่วงเวลาการสมัคร ในโหมดนี้ ค่าธรรมเนียมผลการดำเนินงานจะได้รับเฉพาะเมื่อผลการซื้อขายรวมในช่วงเวลาการสมัครปัจจุบันสามารถชดเชยการขาดทุนก่อนหน้าและเกินกำไรสูงสุดที่เคยทำได้ก่อนหน้านี้ (High-Water Mark) เมื่อมีการทำ High-Water Mark ใหม่ จะมีการอัปเดตเป็นระดับที่สูงขึ้นนี้

ทำไม High-Water Mark (HWM) จึงสำคัญ?

หลักการ HWM ปกป้องนักลงทุนจากการจ่ายค่าธรรมเนียมผลการดำเนินงานบนการกู้คืนขาดทุน หากไม่มีกลไกนี้ ผู้จัดการอาจได้รับค่าธรรมเนียมแม้ว่าเงินกองทุนจะกลับไปถึงจุดสูงสุดก่อนหน้าหลังจากการลดลง ซึ่งจะไม่เป็นธรรมต่อนักลงทุน

High-Water Mark ใหม่จะไม่ต่ำกว่าค่าก่อนหน้า และจะเป็นค่าบวกเสมอ (เริ่มต้นจากค่าเริ่มต้นที่ 0) ค่าธรรมเนียมผลการดำเนินงานจะจ่ายเฉพาะสำหรับผลการซื้อขายที่เป็นบวกเท่านั้น ซึ่งหมายความว่าผู้ให้บริการจะได้รับค่าตอบแทนเฉพาะเมื่อการซื้อขายของพวกเขาสร้างกำไรอย่างต่อเนื่องให้กับผู้ติดตามของพวกเขา การขาดทุนเป็นที่ยอมรับได้ แต่ผู้ให้บริการต้องฟื้นฟูการขาดทุนก่อนที่จะได้รับค่าธรรมเนียมผลการดำเนินงานอีกครั้ง ตรงกันข้ามกับความเข้าใจผิดบางประการ ผู้ให้บริการไม่จำเป็นต้องทำผลลัพธ์สูงสุดก่อนหน้าให้ได้เพื่อรับค่าธรรมเนียมผลการดำเนินงาน; High-Water Mark ไม่ใช่บันทึกทางประวัติศาสตร์แต่เป็นเกณฑ์ปัจจุบัน

HWM ทำงานอย่างไร?